Il patrimonio netto è l'angolo in basso a destra dello stato patrimoniale – ciò che rimane ai soci dopo aver soddisfatto tutti i creditori. Matematicamente: patrimonio netto = attività − passività. Per una S.r.l. di Zurigo con CHF 5 milioni di attività e CHF 3 milioni di passività, il patrimonio netto è CHF 2 milioni; questo è il valore contabile dell'attività.
Il patrimonio netto è composto da tre elementi fondamentali nella contabilità europea. Il capitale sociale (l'importo nominale versato dai soci), le riserve da sovrapprezzo (importi versati oltre il valore nominale all'emissione, detto anche aggio in Svizzera) e gli utili portati a nuovo (utili cumulati non distribuiti al netto di dividendi e perdite). Alcune riserve aggiuntive sono specifiche per paese.
Il patrimonio netto è il denominatore del rendimento del capitale proprio (ROE) e il diritto residuale che determina quanto i soci ricevono effettivamente in caso di liquidazione, vendita o riacquisto. È quindi il concetto centrale che collega la contabilità alla proprietà.
Patrimonio netto = Attività − Passività oppure Patrimonio netto = Capitale sociale + Riserve + Utili portati a nuovo − Azioni proprie
Esempio: Lo stato patrimoniale di una SA di Ginevra mostra CHF 8 milioni di attività e CHF 4,8 milioni di passività. Patrimonio netto = CHF 3,2 milioni. Composizione: CHF 100'000 capitale sociale + CHF 1,5 milioni riserve da sovrapprezzo + CHF 1,6 milioni utili portati a nuovo = CHF 3,2 milioni (nessuna azione propria).
Patrimonio netto: la definizione completa
Il patrimonio netto (detto anche Owners' Equity, Stockholders' Equity, Capitaux propres, Patrimonio netto) è il residuo contabile – attività meno passività. L'equazione patrimoniale A = P + PN si trasforma in PN = A − P. Ogni transazione incide su questa identità; il patrimonio netto cresce con l'aumento degli utili portati a nuovo e si riduce con i pagamenti di dividendi o le perdite.
Tre elementi dominano. Capitale sociale (nominale): il valore nominale delle azioni emesse – per una S.r.l. svizzera minimo CHF 20'000, per una SA minimo CHF 100'000. Riserve da sovrapprezzo: importi versati oltre il nominale all'emissione (aggio) più le riserve da conferimento, fiscalmente agevolate in Svizzera. Utili portati a nuovo: utili non distribuiti cumulati.
Come calcolare il patrimonio netto: formula ed esempio
Due metodi equivalenti. Il metodo top-down: attività meno passività. Il metodo bottom-up: somma diretta delle componenti dal blocco del patrimonio netto dello stato patrimoniale. Entrambi devono quadrare – qualsiasi scostamento indica un errore di registrazione.
Esempio dettagliato per una GmbH tedesca: attività EUR 12 milioni (cassa 2, crediti 3, rimanenze 2, immobilizzazioni 5), passività EUR 7 milioni (fornitori 1, passività a breve 2, passività a lungo 4). Patrimonio netto = 12 − 7 = EUR 5 milioni. Bottom-up: capitale sociale EUR 25'000 + riserve EUR 1 milione + utili portati a nuovo EUR 3,975 milioni = EUR 5 milioni. ✓
Patrimonio netto in Svizzera, Germania, Francia e Italia
Tutti e quattro gli ordinamenti strutturano il patrimonio netto in modo simile, con riserve specifiche per paese. Svizzera (CO art. 671): capitale azionario, riserva legale da capitale, riserva legale da utili, riserve facoltative da utili e utili portati a nuovo. La riserva legale da capitale deve raggiungere il 50% del capitale azionario. Germania (HGB §266 III A): capitale sottoscritto, riserva da sovrapprezzi, riserve di utili (legale 10% del capitale), utile d'esercizio.
Francia (PCG): Capital social, Primes (d'émission, de fusion), Réserves (légale 10%, statutaires, autres), Report à nouveau, Résultat de l'exercice. Italia (OIC 28): Capitale sociale, Riserva sovrapprezzo azioni, Riserva legale (5% dell'utile fino al 20% del capitale), Altre riserve, Utili portati a nuovo. Le soglie della riserva legale sono l'elemento più specifico per paese.
Perché il patrimonio netto è determinante
Il patrimonio netto determina ciò che i soci possiedono effettivamente. In caso di vendita, liquidazione o riacquisto, i soci si dividono il residuo dopo il soddisfacimento dei creditori, proporzionalmente alla partecipazione. Un'azienda con patrimonio netto negativo (sovraindebitamento in Svizzera e Germania) ha l'obbligo immediato di procedere all'accertamento dello stato di insolvenza – CO art. 725 in Svizzera, InsO §15a in Germania.
Il patrimonio netto guida anche la valutazione. Il valore contabile (= patrimonio netto) è il limite inferiore; il valore di mercato è tipicamente un multiplo del patrimonio netto per le attività consolidate (1,5–3× per l'industria europea, 3–8× per il software) o un multiplo di ricavi/EBITDA per le attività in crescita. Il rendimento del capitale proprio (ROE = utile netto / patrimonio netto) misura l'efficienza con cui il patrimonio genera utile – si veda il calcolatore di valutazione aziendale di MyEuroCalculator.
Patrimonio netto vs valore contabile: differenze chiave
Patrimonio netto e valore contabile del patrimonio netto sono di solito utilizzati come sinonimi. In senso stretto: valore contabile del patrimonio netto = patrimonio netto, entrambi a costi storici. La distinzione diventa rilevante solo dove le rettifiche al fair value (IFRS 9 strumenti finanziari, IAS 16 immobili rivalutati) allontanano il patrimonio netto dal puro costo storico.
Componenti del patrimonio netto per paese (esempio EUR 500'000 di capitale)
| Componente | Svizzera (CHF) | Germania (EUR) | Francia (EUR) | Italia (EUR) |
|---|---|---|---|---|
| Capitale minimo | 20'000 (S.r.l.) / 100'000 (SA) | 25'000 (GmbH) / 50'000 (AG) | 1 (SAS) / 37'000 (SA) | 10'000 (S.r.l.) / 50'000 (SpA) |
| Riserva legale obiettivo | 50% del capitale | 10% del capitale | 10% del capitale | 20% del capitale |
| Accantonamento annuale | 5% dell'utile | 5% fino all'obiettivo | 5% fino all'obiettivo | 5% fino all'obiettivo |
| Distribuibile | Riserve libere + utili portati | Utile d'esercizio | Report + résultat | Utili distribuibili |
Common mistakes
Il patrimonio netto è un residuo contabile; non rappresenta liquidità disponibile. Un'azienda con EUR 5 milioni di patrimonio netto può avere EUR 100'000 di cassa e EUR 4,9 milioni impiegati in immobilizzazioni e crediti.
Sotto il 50% del capitale azionario, il CO art. 725 richiede la convocazione dell'assemblea dei soci; sotto zero è richiesta la ristrutturazione immediata. L'InsO tedesco §15a si attiva entro 3 settimane. Non attendere.
Il valore contabile del patrimonio netto è a costi storici; la capitalizzazione di mercato è ciò che gli investitori pagano oggi. Per le aziende software i due valori possono differire di 10–20 volte.
Le azioni proprie riacquistate riducono il patrimonio netto (voce in detrazione), non sono un'attività. Errore frequente nei bilanci non professionali.