Anleihen sind die zweitgrösste Anlageklasse nach Aktien. Eine zehnjährige Eidgenössische zahlt einen festen Kupon und bei Fälligkeit CHF 1'000 Nennwert. Die Bonität des Emittenten bestimmt die Rendite: Eidgenossen sind ausfallsicher und zahlen wenig, High-Yield-Unternehmensanleihen viel mehr mit echtem Ausfallrisiko.
Anleihenkurse bewegen sich invers zum Zins. Steigen die Zinsen, fallen ältere Anleihen mit niedrigerem Kupon — eine 10-jährige verliert bei +1 Prozentpunkt rund 8–9% ihres Werts. 2022 erlebten globale Anleihenindizes –15 bis –20%.
Für ein Privatportfolio leisten Anleihen drei Aufgaben: planbares Einkommen, Diversifikation gegen Aktien, Kapitalschutz für mittelfristige Ziele (3–7 Jahre). Direkter Kauf einzelner Anleihen ist umständlich; die meisten nutzen Anleihen-ETFs oder aktive Fonds.
Anleihenkurs = Σ(Kupon / (1+Rendite)^t) + Nennwert / (1+Rendite)^n
Eine Anlegerin kauft eine 10-jährige Eidgenössische mit 1,5% Kupon zu Nennwert CHF 10'000. Jährlicher Kupon CHF 150; nach 10 Jahren CHF 10'000 zurück. Nominalertrag CHF 1'500 (15% brutto).