Qu'est-ce que le/la EBITDA ?

EBITDA signifie Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization — une mesure de la rentabilité opérationnelle sans effets de financement ou comptables.

Exclut structure de capital (intérêts), régime fiscal et choix comptables (amortissements) pour approcher le cash opérationnel.

Standard dans le M&A : valorisation en multiples d'EBITDA (ex : 8× EBITDA), prêts bancaires dimensionnés en multiples.

Critique : flatte les activités capitalistiques. Buffett : 'la fée des dents paie-t-elle le capex ?'.

Formule

EBITDA = Résultat net + Intérêts + Impôts + Amortissements

Exemple

SaaS avec EUR 10M CA, EUR 6M OpEx, EUR 1M amortissements, EUR 0,5M intérêts : EBITDA EUR 4M (40 %).

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Termes liés

Seuil de rentabilité

Le seuil de rentabilité est le volume de ventes où le chiffre d'affaires couvre exactement les coûts totaux — ni profit ni perte.

Coûts fixes

Les coûts fixes sont les charges qui n'évoluent pas avec le volume à court terme — loyer, salaires, logiciels, assurances.

Coûts variables

Les coûts variables évoluent directement avec la production ou les ventes — chaque unité supplémentaire ajoute un coût.

Fonds propres / capitaux propres

Les fonds propres sont la part d'un actif après remboursement des dettes garanties — pour une entreprise, la créance résiduelle des actionnaires.

Questions fréquentes

EBITDA = cash flow ?+

Non, BFR et capex absents.

Pourquoi des multiples ?+

Comparable malgré différences de structure et de fiscalité.

Bonne marge EBITDA ?+

Sectoriel : software 30–50 %, industrie 10–20 %, supermarchés 3–6 %.