Introduit en juin 2019 en remplacement de l'ancienne fourchette cible, le taux directeur BNS est un taux unique publié à chacune des appréciations trimestrielles. La BNS l'impose en rémunérant (ou en facturant) les banques sur leurs avoirs à vue au-delà d'une franchise.
Via ce mécanisme, le SARON – taux de référence sécurisé qui a remplacé le LIBOR CHF – suit étroitement le taux directeur. Hypothèques SARON, crédits PME et taux d'épargne évoluent donc à chaque décision.
Entre 2015 et 2022, le taux directeur fut profondément négatif (jusqu'à −0,75%) pour affaiblir le franc et combattre la déflation. La BNS l'a remonté fortement en 2022–2023 jusqu'à 1,75% face à l'inflation, puis l'a abaissé dès mars 2024.
Quand la BNS a baissé de 1,25% à 1,00% en 2024, l'hypothèque fixe à 10 ans moyenne est passée en quelques semaines de 2,30% à 2,10% – CHF 1'000 d'économie annuelle sur CHF 500'000.