Comprare una call: esposizione rialzista, perdita massima pari al premio. Comprare una put: protezione o speculazione ribassista, perdita anch'essa limitata. Vendere opzioni inverte il profilo: lo scrittore incassa il premio ma assume (in alcuni casi illimitato) rischio. Premio = valore intrinseco + valore tempo, decade verso la scadenza.
Usi retail comuni: covered call (vendere call contro azioni già detenute per incassare premio), put protettiva (assicurare il portafoglio contro crash), cash-secured put (vendere put su azioni che si comprerebbero volentieri più basse). Tutte strategie a rischio definito se ben dimensionate.
L'acquisto speculativo di call — popolare sulle app US 2020–21 — è molto rischioso; l'esito tipico è il 90% del premio perso. Le opzioni vanno capite come polizze assicurative. L'assicurazione è raramente un acquisto profittevole dal lato cliente, ma può essere la copertura razionale di rischi altrimenti insostenibili.
Investitrice detiene 100 Nestlé a CHF 95 e vende una covered call 6 mesi strike CHF 105 per CHF 1.50 di premio/azione (CHF 150 totale). Chiusura <CHF 105: tiene il premio (1,6% in 6 mesi). Chiusura >CHF 105: vende a CHF 105 + CHF 1.50 = effettivo CHF 106.50 — upside cap, ma meglio del prezzo attuale.