P/E trailing usa gli ultimi 12 mesi di utili; forward usa stime analisti per i prossimi 12. Lo Shiller CAPE media 10 anni di utili aggiustati per inflazione. Media lunga US ~16; SPI ~18 dato il tilt verso staples e pharma.
Il P/E da solo non dice nulla — va confrontato con storia, settore e tasso di crescita. Apple a P/E 30 con 12% di crescita è più economica di un utility a P/E 18 senza crescita. PEG (P/E ÷ crescita) prova a normalizzare; <1 spesso citato come a buon mercato.
P/E persistentemente alti/bassi riflettono aspettative. Tesla 2020 a 1'000× perché il mercato scontava esplosione futura di utili; auto legacy a 5× per attese di utili piatti. Una scommessa contrarian di successo identifica aspettative sbagliate, non il P/E più basso.
P/E = Prezzo per azione / Utili per azione (EPS)
Roche a CHF 240 con EPS trailing CHF 18. P/E trailing: 240 / 18 = 13,3. Earnings yield 7,5%. Vs Confederazione 10 anni 1,5%, equity risk premium ~6 punti.