Seconda asset class dopo le azioni. Una decennale della Confederazione paga una cedola fissa e restituisce CHF 1'000 a scadenza. La qualità creditizia dell'emittente determina il rendimento: titoli di stato svizzeri praticamente senza rischio rendono poco, le high yield molto di più con rischio di default reale.
I prezzi obbligazionari si muovono inversamente ai tassi. Rialzo della BNS = calo dei prezzi delle obbligazioni esistenti — una decennale perde ~8–9% per ogni +1 punto. Nel 2022 gli indici obbligazionari globali hanno perso 15–20%.
Per un portafoglio familiare tre ruoli: reddito prevedibile, diversificazione contro le azioni, conservazione del capitale per obiettivi a 3–7 anni. L'acquisto diretto è complicato; la maggior parte usa ETF obbligazionari o fondi attivi.
Prezzo obbligazione = Σ(cedola / (1+rendimento)^t) + nominale / (1+rendimento)^n
Un'investitrice compra una decennale della Confederazione all'1,5% a valore nominale CHF 10'000. Cedola annua CHF 150; a scadenza CHF 10'000. Rendimento nominale 10 anni: CHF 1'500 (15% lordo).